文/博时基金境外投资部基金经理 赵宪成
1月13日以来，港股自18600点附近开启反弹，尤其自2月以来，港股表现在全球市场中领先。在整体持续上行后，港股某些重要指数已逼近去年高点。
博时基金境外投资部基金经理赵宪成认为，这波反弹有四方面的影响因素。
一是启动时估值低。Wind数据显示，港股的估值启动时（1月13日）PB为0.93倍，PETTM 8.6倍，PE估值水平已经接近了2024年9月启动时的水平（PETTM 8.42倍）。
二是特朗普政府并没上来即实施“60%”的关税政策。此前的下跌在于市场担忧特朗普政府会大幅增加中国关税，而1月20日之后态度逐渐明朗，市场预期加征关税或为缓慢而阶梯式。
三是以恒生科技为代表的企业业绩呈现较为平顺地上修，使投资人增强了信心。
四是Deep Seek的出现让资金开始重新认识中国的AI行业，由于互联网巨头们包括阿里巴巴、腾讯、以及泛AI概念的小米、比亚迪，以及一些软件公司如金山、金蝶等都属于此方向，因而带来风险偏好的快速上行。
谈及当前港股所处的阶段和位置，他认为，短线来看，恒生指数是超买。2025年2月13日的高点估值比2024年5月份的高点估值要更高一些，原因是随着美国通胀的上行，美债收益率的预期上行变化较大。例如，2024年十一期间，当时的2025年美债利率预期是3.7%，而目前最新的美债利率预期在4.2%。
与A股相较而言，赵宪成表示，港股依然比A股具有性价比。“目前国债收益率较低的背景下，资金可能会切换到红利、高股息、公共事业。此外，如果经济的表现低于预期，港股向下的空间或小于A股；从跟踪业绩来看，恒生科技明显优于上证50、沪深300、中证800。”
风险提示：本材料所载信息不构成对买卖任何证券或提供任何投资决策建议的服务。该等信息在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，投资者应当对本材料的信息进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。我们对所载材料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本材料所载内容仅为该资料出具日的信息，后续可能发生变更。未经授权禁止第三方机构或个人以任何形式进行商业用途的传播、剪辑。
本文来自作者[之山]投稿，不代表手机游戏立场，如若转载，请注明出处：https://sjyxw.cn0731.cn/bk/t2-2025043200.shtml
评论列表（4条）
我是手机游戏的签约作者“之山”！
希望本篇文章《博时基金赵宪成：四大因素影响反弹 港股依然具有性价比》能对你有所帮助！
本站[手机游戏]内容主要涵盖：国足,欧洲杯,世界杯,篮球,欧冠,亚冠,英超,足球,综合体育
本文概览： 文/博时基金境外投资部基金经理 赵宪成 1月13日以来，港股自18600点附近开启反弹，尤其自2月以来，港股表现在全球市场中领先。在整体持续上行后，港股某些重要指数已逼...