美银证券发布研报称,中国神华(01088)首季净利润跌19%至134亿元人民币逊预期,季度收益未达预期主要原因是煤炭平均售价下降超预期。该行下调神华今年至2027年净利润预测7%至12%,目标价从33港元下调至32港元,维持“中性”评级,基于煤炭价格下跌导致收益压力,但公司处于净现金状态,且管理层致力于股东回报。
中国神华季度收入同比跌21%至696亿元人民币;毛利同比跌22%至210亿元人民币,毛利率为31%,与去年同期持平。行政费用同比增长8%,因人员和技术服务成本增加,占销售额3.9%,同比升1.1个百分点。经营现金流同比跌26%至205亿元人民币,资本支出同比升6%至114亿元人民币,为2025财年计划27%。
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